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其实，这些“谜”不是独立的，它们之间都有联系，解释这些“谜”的关键在于“新经济”。一些文献可能单独对某个“谜”进行了解释，本文将在一个框架内对这几个“谜”统一进行解释。如图1所示，本文画了一个逻辑图。当然，一些“谜”的影响因素不止图中的那些。下文将详细地分析各个“谜”。

一家香港对冲基金经理告诉记者，近期他准备发行一款挂钩一篮子A股股票的量化投资ETF产品（通过沪股通与深股通投资境内A股），原以为趁着9月底A股加入富时罗素指数之机能轻松募集资金，但他发现近期欧美国家养老基金与FOF机构对A股投资兴趣较年初有所降温。

竞价排名之于百度，可谓成也萧何，败也萧何。3二、不思进取的商业模式百度的竞价排名，伴随着李彦宏的人生崛起。2001年，李彦宏在百度董事会上提出转型做独立搜索引擎网站，开展竞价排名的计划。然而他的这个提议遭到股东们一致反对。此时百度收入全部来自给门户网站提供搜索技术服务支持。在充分陈述了自己观点后仍得不到投资人首肯的李彦宏，平生第一次发了大火。最终，投资人妥协，百度转型为搜索引擎独立网站，推出竞价排名模式。此后百度一跃成为全球第二大独立搜索引擎，在中文搜索引擎中名列第一。

鉴于二级市场利率低于央行操作利率，市场对央行供给流动性的需求降低，预计央行公开市场操作将继续暂停。值得一提的是，在上周共500亿元央行逆回购到期之后，存量的央行逆回购规模已降至零，流动性面临的自然回笼压力进一步降低。统计显示，本周三（8月8日）有1200亿元国库现金定存到期，此外，无任何央行流动性工具到期；8月份余下时间，只有1笔MLF到期，规模3365亿元，时间在8月15日。鉴于此，本周公开市场操作继续暂停没有太大悬念。下周有MLF到期，并将迎来本月税期高峰，央行或重启公开市场操作。

VALE事故对发运的影响在4月份或有明显体现，3月份开始部分事故区域码头已经有所减量。在未来钢厂限产有望解除叠加后期发运可能下降下，中期来看，铁矿石供减需增，仍有继续上行的动力。按照全球静态供需平衡表，VALE若年度减产超过2000万吨，则将使得全球铁矿石出现供应缺口。

在他看来，此举可以让A股投资产品减少踩雷风险，从而确保净值不会突然间跌幅过大而触及清盘线。多位海外投资机构负责人也对此感同身受。一家美国对冲基金驻上海办事处代表告诉记者，随着A股持续低迷，近日他所在的对冲基金也专门围绕A股投资举行了两场内部探讨会，基金投资委员会决定加大A股风险对冲策略的投资占比，比如在境内股指期货空仓开设依然受限的情况下，考虑在境外买入3倍沽空A股的ETF对冲A股持仓风险；或者抽出更多资金专注市场中性套利策略的投资。